Goldman Sachs та JPMorgan Chase розпочали пропонувати інвесторам контракти, прив'язані до російського рубля. Ці банки звернулися до інвесторів протягом останніх тижнів із пропозиціями щодо рублевих деривативних інструментів. Мова йде про такі інструменти, які не порушують західні санкції, оскільки не включають фізичних російських активів та не передбачають участі російських громадян.
Про це повідомляє Bloomberg.
Такі безпоставочні форвардні контракти (NDF) фактично надають трейдерам законний спосіб отримати прибуток від зростання вартості рубля. Останній зміцнився приблизно на 20% з початку року, показавши найбільше зростання серед усіх світових валют.
Що вплинуло на інтерес інвесторів?
Відновлення інтересу до російських активів відбувається після того, як представники адміністрації США висловили ідею пом'якшення санкцій щодо Москви в рамках можливої мирної угоди для завершення війни в Україні. Хоча переговори тривають, ситуація залишається невизначеною.
Зеленський, зі свого боку, нещодавно заявив, що кінець війни України з Росією є "дуже, дуже далеким". Крім того, навіть якщо США вирішать послабити деякі обмеження, європейські санкції, ймовірно, залишаться в силі.
Зростання вартості російських активів на фоні санкційних обмежень
Західні інвестори не мають прямого доступу до рублів через санкції, тому деривативні контракти стають альтернативним інструментом для участі в потенційному зростанні вартості російської валюти. Паралельно зростає попит на доларові та єврономіновані облігації російських компаній. Зокрема, таких як "Газпром" та "Лукойл". Особливо ними цікавляться хедж-фонди та сімейні офіси Близького Сходу, які не підпадають під дію санкцій.
Попри зростання цін на російські активи, спреди між ціною купівлі та продажу залишаються широкими – до 20 центів, що ускладнює визначення середніх цін. Проте загальна сума російського корпоративного боргу зменшилася на 13% з початку року до 35,3 мільярда доларів. Наразі що він торгується нижче 80 центів і з дисконтом більше 1000 базисних пунктів відносно державних облігацій
Деякі інвестори закликають до обережності щодо спекуляцій на російських активах, враховуючи складність санкційного законодавства. У США частина обмежень кодифікована в законодавстві і потребує схвалення Конгресу перед скасуванням, що може значно обмежити потенційний прибуток для покупців російських облігацій.
