Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings 23 травня вдруге поспіль підтвердило довгостроковий рейтинг України в іноземній валюті на рівні "Restricted Default" (обмежений дефолт). Рейтинг у національній валюті залишається на рівні "CCC+", що пояснюється здатністю України обслуговувати внутрішній борг.
Про це йдеться у пресрелізі агенства.
Попри те, що "Укренерго" досягло попередньої домовленості з бондхолдерами про реструктуризацію "зелених" облігацій 2021 року на суму 825 млн доларів, все ще не реструктуризованими залишаються ВВП-варанти (цінні папери, які випускає держава, і виплати за якими залежать від зростання ВВП, – ред.) на суму 2,6 млрд доларів та комерційний кредит від Cargill на 0,7 млрд доларів. Fitch зазначає, що рейтинг залишатиметься в стані "обмеженого дефолту", доки Україна не нормалізує свої відносини зі значною більшістю зовнішніх комерційних кредиторів.
Обслуговування внутрішнього боргу
На відміну від зовнішніх зобов'язань, Україна продовжує обслуговувати внутрішній борг у гривні, що відображено у вищому рейтингу в національній валюті ("CCC+"). Станом на травень 2025 року лише незначна частина (1,1%) внутрішнього боргу належить нерезидентам, а більшість тримачів – це Нацбанк України та переважно державні банки.
Зростання дефіциту бюджету
Fitch прогнозує, що дефіцит держбюджету України у 2025 році зросте до 19,3% ВВП (порівняно з 17,2% у 2024 році). Значний тиск на бюджет збережеться навіть після закінчення війни, оскільки Україна, ймовірно, підтримуватиме велику військову силу. Загальні потреби України у відбудові оцінюються у 524 млрд доларів протягом наступного десятиліття, що приблизно у 2,8 раза перевищує номінальний ВВП країни у 2024 році.
Міжнародна допомога
Попри погоджене зовнішнє фінансування України на поточний 2025 рік у розмірі 55 млрд доларів, залишається невизначеність щодо джерел надання допомоги на 2026 рік і далі. МВФ передбачає у своїй програмі створення резервів ліквідності за рахунок надходжень зовнішньої допомоги, виділяючи 9,1 млрд доларів як резервний буфер на 2025 рік та 8,4 млрд доларів для покриття очікуваних бюджетних дефіцитів у 2026-2027 роках. Fitch очікує, що обсяги внутрішніх запозичень зростатимуть у 2026 році й надалі.
Економічні виклики
Аналітики Fitch констатують, що економічне відновлення України сповільнилося, а реальний ВВП у 2024 році зріс лише на 2,9%. У поточному році прогноз зростання знижено до 2,5% через виклики, пов'язані із труднощами на ринку праці, пошкодженнями газової інфраструктури та закриттям шахти Покровська через війну.
Нагадаємо, за даними рейтингу щастя World Happiness Report 2025 від Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР), Україна втратила 6 позицій. Країна опустилась з 105 місця у 2024 році до 111-го у 2025 році.
