На валютному ринку України поступово формується новий баланс, однак попит на іноземну валюту все ще перевищує пропозицію. Водночас ситуацію підтримують валютні інтервенції Національного банку, міжнародні резерви та приваблива дохідність гривневих інструментів.
Про це розповів директор департаменту фінансових ринків та інвестиційної діяльності "Глобус Банку" Тарас Лєсовий в коментарі Рбк-Україна.
Попит на валюту перевищує пропозицію
За оцінкою банкіра, на міжбанківському ринку попит на іноземну валюту може бути на 15–20% вищим за її пропозицію.
Однією з головних причин залишається значна потреба українського бізнесу в імпорті. Компаніям необхідна валюта для закупівлі пального, енергетичного обладнання, техніки, комплектуючих та інших товарів.
Додатковий попит створюють підприємства, які накопичують валютні кошти для майбутніх розрахунків за імпортними контрактами. Водночас війна ускладнює експортну логістику, через що швидко збільшити валютні надходження від експорту складно.
НБУ стримує різкі коливання курсу
Важливим фактором для валютного ринку залишаються інтервенції НБУ. За словами Лєсового, у серпні регулятор продав близько $4,82 млрд, або в середньому понад $1,1 млрд на тиждень.
Це дозволяє зберігати режим керованої гнучкості курсу: гривня може реагувати на зміни попиту та пропозиції, водночас різкі коливання згладжуються за допомогою операцій НБУ.
Банкір зазначає, що за нинішніх умов позначка у 45 грн за долар не обов'язково означатиме формування нового стабільного рівня. Для її закріплення потрібні сильніші та триваліші фактори тиску.
Серед можливих ризиків експерт називає скорочення міжнародного фінансування, різке зростання потреби в імпорті, посилення інфляційних очікувань або суттєві зміни валютної політики.
Що відбувається з міжнародними резервами
На початок вересня міжнародні резерви України становили близько $48,7 млрд. Цього обсягу, за оцінкою експерта, достатньо приблизно на чотири місяці майбутнього імпорту.
Водночас НБУ очікує, що завдяки подальшій міжнародній фінансовій допомозі до кінця року резерви можуть зрости приблизно до $70 млрд.
Це створює додатковий ресурс для проведення валютних інтервенцій і підтримки стабільності ринку.
Інфляція може посилити тиск
Ще одним важливим фактором для курсової ситуації залишається інфляція. У серпні її річний показник становив 8,1%, а НБУ прогнозує прискорення приблизно до 10% до кінця року.
На ціни можуть впливати наслідки російських атак на енергетичну та логістичну інфраструктуру. Бізнесу потрібен час, щоб переорієнтувати маршрути, перерахувати витрати на транспортування та адаптувати собівартість продукції.
За оцінками НБУ, додаткові логістичні витрати можуть збільшити річну інфляцію наприкінці року приблизно на 0,4–0,6 відсоткового пункта.
Депозити та ОВДП стримують попит на валюту
Водночас частина коштів населення та бізнесу залишається у гривневих інструментах. Йдеться насамперед про банківські депозити та облігації внутрішньої державної позики.
За словами Лєсового, їхня номінальна дохідність створює додатковий стимул зберігати кошти у гривні, а не переводити їх повністю в іноземну валюту.
Який курс прогнозують на 21–27 вересня
На наступний тиждень, 21–27 вересня, Лєсовий прогнозує такий діапазон на міжбанківському ринку:
- долар — 44,4–44,8 грн;
- євро — 51,5–52,5 грн.
Для євро важливим фактором буде ситуація на світовому ринку та співвідношення євро до долара, яке може перебувати в межах 1,15–1,17.
На готівковому ринку прогнозований діапазон становить 44,6–44,8 грн за долар та 51,5–52,5 грн за євро.
Щоденні зміни курсу, за оцінкою експерта, можуть бути відносно невеликими: до 0,05–0,15 грн на міжбанку, до 0,1–0,2 грн у банках та до 0,3 грн в обмінниках.
Середні тижневі коливання можуть становити близько 1–1,5% від курсу на початку тижня.
