Аналітики Dragon Capital оновили макропрогноз для України на 2025–2026 роки, зосередивши увагу на сценарії "триваючої війни". Ключові фактори перегляду – відновлення російських атак на енергетику та висока ймовірність отримання "репараційного кредиту" від ЄС, забезпеченого замороженими активами РФ. Ці події вплинули на формування нових очікувань щодо економічного зростання України, курсу долара та інфляції.
Про це повідомляє Finteco, посилаючись на звіт Dragon Capital.
Уповільнення економічного зростання
Аналітики прогнозують, що економіка України продовжуватиме зростати, проте темпи значно сповільняться через втрати виробничих потужностей та високий дефіцит робочої сили. Разом з тим, завдяки очікуваному схваленню у 2026 році "репараційного кредиту" у розмірі близько 140 млрд доларів, Україна отримає значно більше зовнішнього бюджетного фінансування.
В Dragon Capital наголошують, що попри свою назву "репараційний кредит" не створюватиме додаткового боргового навантаження для України, оскільки його погашення відбуватиметься за рахунок репарацій від РФ.
Загальний обсяг міжнародної підтримки у 2025–2026 роках оцінюється в 96 млрд доларів, що значно вище попереднього прогнозу у 87 млрд доларів.
Стабілізація курсу гривні
За 9 місяців 2025 року НБУ укріпив курс гривні відносно долара на 1,5%, після ослаблення на 10% у 2024 році. З огляду на валютно-курсову політику регулятора, аналітики очікують, що до кінця поточного року курс гривні незначно послабиться відносно долара на тлі сезонного зростання попиту на іноземну валюту, але утримається від суттєвої девальвації. За оновленим прогнозом, курс гривні сягне 43 гривні за долар до кінця 2025 року і 44 гривні за долар до кінця 2026 року, порівняно з 43,5 грн/$ і 46,0 грн/$ очікуваними раніше.
Посилення інфляційного тиску
Хоча споживча інфляція протягом року сповільнювалася (до 11,9% у вересні), найближчим часом інфляційний тиск може посилитися. На це явище впливає збільшення бюджетних видатків завдяки міжнародній допомозі та зростання витрат бізнесу на забезпечення енергопостачання через російські обстріли.
Разом з тим, аналітики очікують подальшого помірного сповільнення інфляції завдяки стабілізації зарплат у приватному секторі, зменшенню дефіциту робочої сили та незмінності тарифів на комунальні послуги. З огляду на це, прогнозований рівень споживчої інфляції до кінця 2026 року знизиться до 6% з 9,3% в цьому році.
Нагадаємо, у вересні інфляція в Україні зросла на 0,3% після двох місяців зниження.
