Національний банк України оновив макроекономічний прогноз. Голова НБУ Андрій Пишний попередив, що період відносного уповільнення зростання споживчих цін може виявитися нетривалим.
Про це йдеться в його офіційній заяві.
Уже найближчими кварталами економіка України зіткнеться з новою хвилею інфляційного тиску, а повернення до стабільніших темпів зростання цін відбудеться лише протягом наступних років. Зо словами Пишного, нинішня ситуація формується під впливом не окремих сезонних чинників, а комплексних змін усередині економіки.
Підприємства входять у фазу дорожчого виробництва
Регулятор вважає, що основне джерело майбутньої інфляції сьогодні формується на рівні бізнесу. Компанії працюють в умовах постійного збільшення виробничих витрат. Йдеться не лише про дорожчу логістику чи енергоносії.
Значний вплив мають також дефіцит робочої сили, підвищення зарплат, вартість імпортної продукції та необхідність адаптації підприємств до воєнних ризиків. У результаті дедалі більше виробників змушені переглядати власні ціни, щоб компенсувати зростання собівартості.
Літня стабілізація не змінює загальної тенденції
У Національному банку пояснюють, що уповільнення загальної інфляції влітку не означає завершення інфляційного циклу. Основною причиною стало сезонне здешевлення окремих продуктів харчування після надходження нового врожаю.
Саме тому загальний індекс споживчих цін тимчасово покращився, тоді як базова інфляція, яка не враховує найбільш мінливі компоненти, продовжила демонструвати висхідний тренд.
Друга половина року буде складнішою
У прогнозі НБУ зазначається, що в найближчі місяці діятимуть одразу кілька факторів, які підсилюватимуть інфляційний тиск. Серед них:
- активні державні видатки;
- подальше підвищення оплати праці;
- накопичений ефект від попередніх валютних коливань;
- подорожчання пального;
- перенесення виробничих витрат у роздрібні ціни.
Саме тому до завершення року загальна інфляція, за прогнозом регулятора, може знову перейти до двозначних темпів зростання.
Повернення до цінової стабільності розраховане на кілька років
У Національному банку не прогнозують різкого зниження інфляції вже наступного року. Очікується, що процес відбуватиметься поступово — одночасно зі зменшенням бюджетного дефіциту, стабілізацією ситуації на ринку праці, покращенням енергетичної безпеки та збільшенням внутрішнього виробництва продовольства.
Важливу роль у цьому процесі відіграватиме й монетарна політика самого НБУ, яка залишатиметься одним із головних інструментів стримування інфляційних ризиків.
Ціль у 5% поки залишається довгостроковою
За базовим сценарієм регулятора, найближчими роками економіка поступово повернеться до більш помірного зростання цін. Досягнення цільового рівня інфляції 5% Національний банк очікує лише наприкінці 2028 року.
Таким чином, нинішнє уповільнення регулятор розглядає не як завершення інфляційної хвилі, а лише як короткострокову паузу перед новим етапом цінової перебудови української економіки.
Нагадаємо, за останні п'ять років у низці країн Європи реальні зарплати, скориговані на інфляцію, зменшилися, хоча в окремих державах доходи населення, навпаки, помітно зросли.Такі висновки містяться у дослідженні OECD Employment Outlook 2026.
