За перші сім місяців 2024 року український ринок облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП) продемонстрував значну активність. На аукціонах було розміщено ОВДП на суму 289 мільярдів гривень в еквіваленті у всіх валютах.
Голова Комітету Ради з питань фінансів, податкової та митної політики та народний депутат Данило Гетманцев відмітив, що цей показник дещо нижчий порівняно з аналогічним періодом минулого року (333 млрд грн).
Особливу увагу він звернув на показник роловеру – співвідношення нових випусків до погашень старих облігацій. За січень-липень 2024 року роловер склав 135% за номіналом в усіх валютах по офіційному курсу, що перевищує минулорічний показник (132%). Це означає, що уряд залучає на третину більше коштів, ніж погашає, що свідчить про зростання довіри інвесторів до державних цінних паперів України.
Активізація ринку ОВДП стала можливою завдяки ефективній співпраці Міністерства фінансів та Національного банку України. Зокрема, банкам було дозволено зберігати до 50% обов'язкових резервів у бенч-марк ОВДП. Крім того, збереження привабливих ринкових ставок за цим інструментом (до 16,8% у гривні в липні) зробило ОВДП більш привабливими порівняно з традиційними депозитами, особливо з урахуванням прогнозованої інфляції.
Гетманцев додав, що подальше збільшення глибини і ліквідності внутрішнього ринку запозичень залишається критично важливим завданням для фінансування дефіциту бюджету та підтримки макрофінансової стабільності. Урядовий законопроект щодо внесення змін до бюджету-2024 передбачає збільшення розміщення ОВДП на додаткові 160 мільярдів гривень до кінця цього року.
Крім того, додає депутат, альтернативою залучення коштів на аукціонах ОВДП є бюджетна емісія, коли облігації напряму монетизуються Національним банком України. Однак такий підхід, який застосовувався у 2022 році, може негативно вплинути на інфляційні та курсові очікування.
У контексті цих викликів очікується, що найближчим часом уряд та НБУ приймуть спільні рішення щодо додаткової активізації ринку ОВДП. Це може включати нові стимули для інвесторів, вдосконалення механізмів торгівлі та, можливо, розширення кола потенційних покупців державних облігацій.
